海外金融機関の対中投資姿勢 ― 2025年04月21日 14:00
【概要】
2025年4月20日付の報道によれば、世界的な経済不確実性が高まる中で、中国の金融市場は国際投資家からの注目を集めており、ニューヨーク拠点のNeuberger Berman社やシンガポールのDBS銀行など複数の海外金融機関が中国市場に対して「オーバーウェイト(投資比率を高めるべき)」の姿勢を維持しているとされる。
Neuberger Bermanグループのグローバル株式調査上級アナリストであるラヒール・シディキ氏は、同社が中国に対してオーバーウェイトの姿勢を維持している理由として、中国株式への投資比率が相対的に低水準にあること、ならびに経済・企業収益のサプライズが生じる可能性が比較的高いことを挙げている。
また、同氏は、中国が人工知能(AI)やロボティクスなどの重要分野における技術革新を促進する中で、中国の主要テック企業が米国の「マグニフィセント・セブン(Magnificent 7)」に匹敵する国際的競争力を持ちつつあると指摘している。さらに、中国の住宅市場が持ち直しつつあり、政策当局が社会保障の強化を目指していることから、消費者が貯蓄よりも消費に前向きになる可能性があると述べ、これが小売売上の成長およびテック分野以外の株式相場の拡大につながるとの見解を示している。
一方、DBS銀行の最高投資責任者(CIO)であるホウ・ウェイフック氏は、同社が「日本を除くアジア株式」に対してオーバーウェイトの推奨を維持しており、中国のテック復興をその根拠に挙げている。中国においては、DeepSeek社による技術的ブレークスルーが新たな可能性を生み出しており、AI搭載機器の需要増加を背景に、テクノロジーおよび消費関連セクターに投資機会があると分析している。
中国国家統計局のデータによれば、2025年第1四半期の中国GDPは前年同期比5.4％増の31兆8800億元(約4.42兆ドル)となり、中国経済の安定的なパフォーマンスと回復力を示している。
UBSウェルスマネジメントのアジア太平洋地域CIO兼マクロ経済ディレクターである胡一帆(フー・イーファン)氏は、中国の第1四半期の経済データが市場予想を上回ったと指摘し、年内に政策当局がさらなる強力な支援策を打ち出す可能性があると述べている。
また、深圳拠点のFirst Seafront FundのチーフエコノミストであるYang Delong(ヤン・ダーロン)氏は、米国が中国を含む貿易相手国に課す関税措置にもかかわらず、中国のA株およびH株市場に対する外国資本の見方は変わっておらず、資金流入が続いていると述べている。中国政府は一方で内需を刺激し経済成長を支える政策を実施し、他方で技術革新の分野でも依然として優位性を保持しているという。
中国人民銀行のデータを新華社が報じたところによれば、2025年4月15日時点で中国国内債券に対する外国人投資家の保有額は、前年末比で2700億元超の純増となり、合計で4.5兆元に達している。中国の債券市場は183兆元規模に達しており、世界で第2位の規模となっている。中国の債券市場の安定した対外開放が、国際機関投資家の積極的な参加を促しているとされる。
2025年1月には、中国人民銀行をはじめとする複数の部門が共同でガイドラインを発表し、自由貿易試験区において外国金融機関が国内機関と同様の新たな金融サービスを提供できるよう制度を整備した。これは、制度的な金融分野の対外開放を促進する20項目の措置の一環である。
さらに、複数の外国金融機関が中国市場での事業拡大に踏み出している。例えば、AXAインターナショナル再保険(上海)有限公司の上海再保険業務センターは、中国国内での事業運営に対する承認を取得した。また、UBSは2025年3月下旬に、中国証券監督管理委員会がUBS証券有限公司の単独株主となる申請を受理したと発表している。
Yang氏は、こうした高度な金融分野の対外開放の進展により、今後さらに多くの海外企業が中国市場への投資に関心を持ち、外国金融機関の中国での業務展開が進むことで、より多くの外国資本の流入が期待されると述べている。
【詳細】
2025年4月20日付の報道によると、国際的な経済環境が不透明さを増す中で、中国の金融市場は引き続き外国資本を惹きつけており、複数の著名な海外金融機関が中国市場に対して強気の投資姿勢(オーバーウェイト)を示している。
Neuberger Bermanの見解
ニューヨークを本拠とするNeuberger Bermanグループのグローバル株式調査上級アナリストであるラヒール・シディキ氏は、同社が中国株式市場に対してオーバーウェイトの立場を取っている理由を次のように説明している。
投資家のポジショニングが低い：中国株式に対する国際的な投資家のエクスポージャー(投資比率)は現在低く、今後の資金流入の余地があると見られている。
経済および企業収益の上振れ可能性：政策の効果や経済構造改革などにより、予想を上回る経済成長および企業収益の実現が期待されている。
また、シディキ氏は、中国の大手テクノロジー企業が、アメリカのハイテク大手群「マグニフィセント・セブン(Apple、Microsoft、Amazon、Nvidiaなど)」に匹敵する国際的な競争力を持ち始めていると述べている。特に、人工知能(AI)、ロボティクス、次世代通信といった分野での国家的な技術革新の推進が、その基盤を支えている。
さらに、住宅市場の安定と政策当局による社会保障制度の強化が、国民の貯蓄傾向を抑制し、消費活動の活発化につながると予測している。このような動向は、テックセクター以外の消費関連株などにも資金が流れ、中国株式市場全体の広範な上昇(ラリー)を支える要因となり得る。
DBS銀行の分析
シンガポールのDBS銀行の最高投資責任者(CIO)であるホウ・ウェイフック氏も同様に、中国市場に対するオーバーウェイトの姿勢を維持している。特に、DBS銀行は「日本を除くアジア株式(Asia ex-Japan)」を推奨しており、その中でも中国のテックセクターに焦点を当てている。
ホウ氏は、AI搭載型デバイスの需要が高まる中で、中国テクノロジーおよび消費裁量(consumer discretionary)セクターに魅力的な投資機会があると述べている。また、DeepSeek社による技術的進展が、将来の成長期待を高めていると指摘する。
経済指標と政策展開
国家統計局が2025年4月に発表したデータによれば、中国の国内総生産(GDP)は2025年第1四半期に前年同期比5.4％増の31兆8800億元(約4.42兆ドル)となった。この成長率は市場の事前予想を上回るものであり、中国経済の持続的な回復と安定性を反映している。
UBSウェルスマネジメントのアジア太平洋地域チーフ・インベストメント・オフィサーであり、マクロ経済ディレクターを務める胡一帆(フー・イーファン)氏も、同データに対して肯定的な評価を示している。胡氏は、年後半に中国政府がより大規模な経済刺激策を打ち出す可能性に言及しており、それが投資家心理をさらに後押しする要素となると見ている。
関税・対中政策と外国資本の動向
First Seafront Fund(深圳前海開源基金)のチーフエコノミストであるYang Delong(ヤン・ダーロン)氏は、アメリカが中国を含む貿易相手国に課している関税が、中国のA株およびH株市場への外国資本の見方に大きな影響を与えていないと分析している。事実、資金流入は依然として継続している。
Yang氏は、中国政府が一方で国内需要を拡大し、他方で技術革新を国家戦略として推進していることにより、持続可能な成長の基盤が形成されていると指摘する。
債券市場における対外開放
新華社通信が人民銀行のデータを引用して報じたところによれば、2025年4月15日時点で外国人投資家による中国国内債券の保有残高は、前年末比で2700億元超の純増となり、総額で4.5兆元に達している。中国の債券市場の規模は183兆元に上り、米国に次いで世界第2位の規模である。
安定的な対外開放政策の下、外国人機関投資家の積極的な参入が進んでおり、市場の国際化が着実に進展している。
金融分野の制度開放と外資の進出
2025年1月には、中国人民銀行および関係部門が、自由貿易試験区における金融業務に関する制度整備として、外国金融機関が国内金融機関と同様の新金融サービスを提供できるようにするガイドラインを発表した。この取り組みは、制度的な金融開放を推進する20項目の政策措置の一部である。
その結果として、複数の外資系金融機関が中国市場での業務拡大に踏み出している。例として、AXAインターナショナル再保険(上海)有限公司の上海再保険業務センターが、中国政府から営業許可を取得している。また、UBSは2025年3月末、中国証券監督管理委員会からUBS証券有限公司の全株式を取得し単独株主となる申請が正式に受理されたと発表した。
Yang氏は、中国が推進する高度な金融分野の対外開放が、さらなる外国企業の参入と事業拡大を後押しし、これにより中国市場への外国資本流入が一層促進されるであろうと述べている。
【要点】
1. 海外金融機関の対中投資姿勢
・Neuberger BermanおよびDBS銀行などの著名金融機関が中国株式市場に対してオーバーウェイトの姿勢を維持している。
・投資家の中国株に対するエクスポージャーが低く、今後の資金流入の余地が大きいと判断されている。
・中国企業の収益が政策支援などにより上振れする可能性が高いと見られている。
2. 中国テックセクターの成長性
・AI、ロボティクス、次世代通信などの分野で中国は国家主導で技術革新を推進している。
・中国の大手テック企業は米国の「マグニフィセント・セブン」に匹敵する競争力を持ちつつある。
・DeepSeekなどの企業が革新の先端に位置し、投資先として注目されている。
3. 国内経済と消費促進
・住宅市場の安定と社会保障制度の改善により、家計の貯蓄率が下がり、消費の増加が期待されている。
・テック株だけでなく、消費関連株への資金流入が見込まれ、中国市場全体の上昇を支えると分析されている。
4. 経済指標と政策
2025年第1四半期のGDP成長率は5.4％で、予想を上回る数値であった。
UBSは、年後半にさらなる景気刺激策が発表される可能性を指摘している。
5. 外資動向と米中関係の影響
・アメリカの対中関税は外国資本の対中投資姿勢に大きな影響を与えていない。
・外国資本によるA株・H株市場への資金流入は継続している。
・国内需要の拡大と技術革新が長期的な成長を支えると評価されている。
6. 債券市場における外国人保有状況
・2025年4月時点で、外国人による中国債券保有残高は前年比2700億元超の純増となり、総額は4.5兆元に達した。
・中国の債券市場は規模で世界第2位であり、国際化が進んでいる。
7. 金融制度の開放と外資参入
・中国は金融分野における制度的開放を加速しており、自由貿易区にて外資金融機関による新業務が認可されている。
・AXAやUBSなどが中国市場での業務拡大を進めている。
・UBSは中国証券子会社の単独株主となる手続きを進行中である。
【引用・参照・底本】
Multiple foreign financial institutions upbeat on China market GT 2025.04.20
https://www.globaltimes.cn/page/202504/1332503.shtml
2025年4月20日付の報道によれば、世界的な経済不確実性が高まる中で、中国の金融市場は国際投資家からの注目を集めており、ニューヨーク拠点のNeuberger Berman社やシンガポールのDBS銀行など複数の海外金融機関が中国市場に対して「オーバーウェイト(投資比率を高めるべき)」の姿勢を維持しているとされる。
Neuberger Bermanグループのグローバル株式調査上級アナリストであるラヒール・シディキ氏は、同社が中国に対してオーバーウェイトの姿勢を維持している理由として、中国株式への投資比率が相対的に低水準にあること、ならびに経済・企業収益のサプライズが生じる可能性が比較的高いことを挙げている。
また、同氏は、中国が人工知能(AI)やロボティクスなどの重要分野における技術革新を促進する中で、中国の主要テック企業が米国の「マグニフィセント・セブン(Magnificent 7)」に匹敵する国際的競争力を持ちつつあると指摘している。さらに、中国の住宅市場が持ち直しつつあり、政策当局が社会保障の強化を目指していることから、消費者が貯蓄よりも消費に前向きになる可能性があると述べ、これが小売売上の成長およびテック分野以外の株式相場の拡大につながるとの見解を示している。
一方、DBS銀行の最高投資責任者(CIO)であるホウ・ウェイフック氏は、同社が「日本を除くアジア株式」に対してオーバーウェイトの推奨を維持しており、中国のテック復興をその根拠に挙げている。中国においては、DeepSeek社による技術的ブレークスルーが新たな可能性を生み出しており、AI搭載機器の需要増加を背景に、テクノロジーおよび消費関連セクターに投資機会があると分析している。
中国国家統計局のデータによれば、2025年第1四半期の中国GDPは前年同期比5.4％増の31兆8800億元(約4.42兆ドル)となり、中国経済の安定的なパフォーマンスと回復力を示している。
UBSウェルスマネジメントのアジア太平洋地域CIO兼マクロ経済ディレクターである胡一帆(フー・イーファン)氏は、中国の第1四半期の経済データが市場予想を上回ったと指摘し、年内に政策当局がさらなる強力な支援策を打ち出す可能性があると述べている。
また、深圳拠点のFirst Seafront FundのチーフエコノミストであるYang Delong(ヤン・ダーロン)氏は、米国が中国を含む貿易相手国に課す関税措置にもかかわらず、中国のA株およびH株市場に対する外国資本の見方は変わっておらず、資金流入が続いていると述べている。中国政府は一方で内需を刺激し経済成長を支える政策を実施し、他方で技術革新の分野でも依然として優位性を保持しているという。
中国人民銀行のデータを新華社が報じたところによれば、2025年4月15日時点で中国国内債券に対する外国人投資家の保有額は、前年末比で2700億元超の純増となり、合計で4.5兆元に達している。中国の債券市場は183兆元規模に達しており、世界で第2位の規模となっている。中国の債券市場の安定した対外開放が、国際機関投資家の積極的な参加を促しているとされる。
2025年1月には、中国人民銀行をはじめとする複数の部門が共同でガイドラインを発表し、自由貿易試験区において外国金融機関が国内機関と同様の新たな金融サービスを提供できるよう制度を整備した。これは、制度的な金融分野の対外開放を促進する20項目の措置の一環である。
さらに、複数の外国金融機関が中国市場での事業拡大に踏み出している。例えば、AXAインターナショナル再保険(上海)有限公司の上海再保険業務センターは、中国国内での事業運営に対する承認を取得した。また、UBSは2025年3月下旬に、中国証券監督管理委員会がUBS証券有限公司の単独株主となる申請を受理したと発表している。
Yang氏は、こうした高度な金融分野の対外開放の進展により、今後さらに多くの海外企業が中国市場への投資に関心を持ち、外国金融機関の中国での業務展開が進むことで、より多くの外国資本の流入が期待されると述べている。
【詳細】
2025年4月20日付の報道によると、国際的な経済環境が不透明さを増す中で、中国の金融市場は引き続き外国資本を惹きつけており、複数の著名な海外金融機関が中国市場に対して強気の投資姿勢(オーバーウェイト)を示している。
Neuberger Bermanの見解
ニューヨークを本拠とするNeuberger Bermanグループのグローバル株式調査上級アナリストであるラヒール・シディキ氏は、同社が中国株式市場に対してオーバーウェイトの立場を取っている理由を次のように説明している。
投資家のポジショニングが低い：中国株式に対する国際的な投資家のエクスポージャー(投資比率)は現在低く、今後の資金流入の余地があると見られている。
経済および企業収益の上振れ可能性：政策の効果や経済構造改革などにより、予想を上回る経済成長および企業収益の実現が期待されている。
また、シディキ氏は、中国の大手テクノロジー企業が、アメリカのハイテク大手群「マグニフィセント・セブン(Apple、Microsoft、Amazon、Nvidiaなど)」に匹敵する国際的な競争力を持ち始めていると述べている。特に、人工知能(AI)、ロボティクス、次世代通信といった分野での国家的な技術革新の推進が、その基盤を支えている。
さらに、住宅市場の安定と政策当局による社会保障制度の強化が、国民の貯蓄傾向を抑制し、消費活動の活発化につながると予測している。このような動向は、テックセクター以外の消費関連株などにも資金が流れ、中国株式市場全体の広範な上昇(ラリー)を支える要因となり得る。
DBS銀行の分析
シンガポールのDBS銀行の最高投資責任者(CIO)であるホウ・ウェイフック氏も同様に、中国市場に対するオーバーウェイトの姿勢を維持している。特に、DBS銀行は「日本を除くアジア株式(Asia ex-Japan)」を推奨しており、その中でも中国のテックセクターに焦点を当てている。
ホウ氏は、AI搭載型デバイスの需要が高まる中で、中国テクノロジーおよび消費裁量(consumer discretionary)セクターに魅力的な投資機会があると述べている。また、DeepSeek社による技術的進展が、将来の成長期待を高めていると指摘する。
経済指標と政策展開
国家統計局が2025年4月に発表したデータによれば、中国の国内総生産(GDP)は2025年第1四半期に前年同期比5.4％増の31兆8800億元(約4.42兆ドル)となった。この成長率は市場の事前予想を上回るものであり、中国経済の持続的な回復と安定性を反映している。
UBSウェルスマネジメントのアジア太平洋地域チーフ・インベストメント・オフィサーであり、マクロ経済ディレクターを務める胡一帆(フー・イーファン)氏も、同データに対して肯定的な評価を示している。胡氏は、年後半に中国政府がより大規模な経済刺激策を打ち出す可能性に言及しており、それが投資家心理をさらに後押しする要素となると見ている。
関税・対中政策と外国資本の動向
First Seafront Fund(深圳前海開源基金)のチーフエコノミストであるYang Delong(ヤン・ダーロン)氏は、アメリカが中国を含む貿易相手国に課している関税が、中国のA株およびH株市場への外国資本の見方に大きな影響を与えていないと分析している。事実、資金流入は依然として継続している。
Yang氏は、中国政府が一方で国内需要を拡大し、他方で技術革新を国家戦略として推進していることにより、持続可能な成長の基盤が形成されていると指摘する。
債券市場における対外開放
新華社通信が人民銀行のデータを引用して報じたところによれば、2025年4月15日時点で外国人投資家による中国国内債券の保有残高は、前年末比で2700億元超の純増となり、総額で4.5兆元に達している。中国の債券市場の規模は183兆元に上り、米国に次いで世界第2位の規模である。
安定的な対外開放政策の下、外国人機関投資家の積極的な参入が進んでおり、市場の国際化が着実に進展している。
金融分野の制度開放と外資の進出
2025年1月には、中国人民銀行および関係部門が、自由貿易試験区における金融業務に関する制度整備として、外国金融機関が国内金融機関と同様の新金融サービスを提供できるようにするガイドラインを発表した。この取り組みは、制度的な金融開放を推進する20項目の政策措置の一部である。
その結果として、複数の外資系金融機関が中国市場での業務拡大に踏み出している。例として、AXAインターナショナル再保険(上海)有限公司の上海再保険業務センターが、中国政府から営業許可を取得している。また、UBSは2025年3月末、中国証券監督管理委員会からUBS証券有限公司の全株式を取得し単独株主となる申請が正式に受理されたと発表した。
Yang氏は、中国が推進する高度な金融分野の対外開放が、さらなる外国企業の参入と事業拡大を後押しし、これにより中国市場への外国資本流入が一層促進されるであろうと述べている。
【要点】
1. 海外金融機関の対中投資姿勢
・Neuberger BermanおよびDBS銀行などの著名金融機関が中国株式市場に対してオーバーウェイトの姿勢を維持している。
・投資家の中国株に対するエクスポージャーが低く、今後の資金流入の余地が大きいと判断されている。
・中国企業の収益が政策支援などにより上振れする可能性が高いと見られている。
2. 中国テックセクターの成長性
・AI、ロボティクス、次世代通信などの分野で中国は国家主導で技術革新を推進している。
・中国の大手テック企業は米国の「マグニフィセント・セブン」に匹敵する競争力を持ちつつある。
・DeepSeekなどの企業が革新の先端に位置し、投資先として注目されている。
3. 国内経済と消費促進
・住宅市場の安定と社会保障制度の改善により、家計の貯蓄率が下がり、消費の増加が期待されている。
・テック株だけでなく、消費関連株への資金流入が見込まれ、中国市場全体の上昇を支えると分析されている。
4. 経済指標と政策
2025年第1四半期のGDP成長率は5.4％で、予想を上回る数値であった。
UBSは、年後半にさらなる景気刺激策が発表される可能性を指摘している。
5. 外資動向と米中関係の影響
・アメリカの対中関税は外国資本の対中投資姿勢に大きな影響を与えていない。
・外国資本によるA株・H株市場への資金流入は継続している。
・国内需要の拡大と技術革新が長期的な成長を支えると評価されている。
6. 債券市場における外国人保有状況
・2025年4月時点で、外国人による中国債券保有残高は前年比2700億元超の純増となり、総額は4.5兆元に達した。
・中国の債券市場は規模で世界第2位であり、国際化が進んでいる。
7. 金融制度の開放と外資参入
・中国は金融分野における制度的開放を加速しており、自由貿易区にて外資金融機関による新業務が認可されている。
・AXAやUBSなどが中国市場での業務拡大を進めている。
・UBSは中国証券子会社の単独株主となる手続きを進行中である。
【引用・参照・底本】
Multiple foreign financial institutions upbeat on China market GT 2025.04.20
https://www.globaltimes.cn/page/202504/1332503.shtml
