<備えあれば患えなし>、金融危機の兆候2023年10月25日 22:17

(無題) 国立国会図書館デジタルコレクション
 米国債の収益率が上昇しており、これが米国経済に関する懸念と将来の金融危機の兆候である可能性を探っている。

 10年物米国債の収益率が5%を超え、2007年/08年の金融危機の直前の水準に達している。これは、債券市場で異例の収益率上昇を示しており、これが米国経済に対する深刻な懸念の兆候とされている。

 米国政府の債務は33兆ドルを超え、その債務を抑制または削減する計画が存在せず、2023年度の予算赤字も増加している。市場は、米国が「赤字が債券発行を引き起こし、債務流動性が高い利子率を必要とし、高い利子率が悪化する赤字を引き起こす」という悪循環に陥っていると懸念している。

 中東での紛争が原因で石油価格が上昇し、インフレ懸念が高まっている。これにより、米国の債務が持続不能である可能性が高まっている。

 米国の高金利政策は、米国債に資金を引き寄せる可能性があるが、これは借入コストを増加させ、経済の不況のリスクを増加させる可能性がある。また、他の市場から資金の流出を引き起こす可能性があり、これは世界の金融市場にさらなるショックをもたらすかもしれない。

 米国の金融危機の影響を緩和するためにアジアおよび新興国が金融協力と調整を強化すべきであると提案している。アジア諸国はASEAN(東南アジア諸国連合)などの地域協力メカニズムの下で協力し、BRICS諸国はBRICS Contingent Reserve Arrangementを活用して外国為替流動性支援を提供することで、金融市場の不安定さに対処できると述べている。

 米国の経済状況と債務問題に対する懸念を取り上げ、これらの問題が国際的な金融市場に影響を及ぼす可能性を強調している。特にアジアと新興国は、協力と調整を通じて、潜在的な危機に備える必要があると主張している。

【要点】

10年間の米国債の収益率が急上昇しており、これが米国経済に対する大きな懸念を引き起こしていることを指摘している。長期の米国債の利回りが上昇することは通常、経済の強さやインフレーションへの懸念を示すものであるが、それだけでは説明がつかないほど急激に上昇していると指摘している。

米国債利回りの急上昇: 10年間の米国債の利回りが急上昇し、2007年/08年の金融危機前からの新記録を達成している。これは、米国の債務が増加し、インフレーションが高止まりしていることに対する投資家の懸念の結果とされている。

米国の政治と債務問題: 米国政府の債務が33兆ドルを超え、債務の拡大を抑制し、さらに削減する計画がないという点が指摘されている。米国政府の予算赤字も増加しており、市場はこれらの問題に対する懸念を反映しているとされている。

悪循環: 投資家は、米国が「赤字が債務発行につながり、債務流動性が高金利を要求し、高金利が悪化する赤字を引き起こす」という悪循環に陥っていると考えていると述べている。これは、米国経済に対する深刻な危機の兆候であるとしている。

インフレーションの懸念: 米国のインフレーションへの懸念が高まっており、中東の急激な紛争が原油価格を上昇させ、これがインフレーションへのさらなる懸念を引き起こしていると指摘している。

米国高金利の影響: 高金利は他の市場から資金を引き寄せるかもしれないが、これは借入コストを増加させ、経済の不況リスクを高め、他の市場からの資金流出を引き起こす可能性があるとしている。

アジアと新興経済への影響: 特にアジア経済に対する高金利の影響が懸念されており、韓国がその急上昇に対処できない場合、他のアジア経済と新興市場にどのようなショックが待っているかを考えるべきだとしている。

金融危機の再発の可能性: この状況の下では、金融危機が再発する可能性があるため、アジアと新興経済の間で緊急の金融調整が必要であると主張している。

金融協力の提案: アジア諸国は、米国危機からの波及効果に対処するために、東南アジア諸国連合(ASEAN)やチャイアン・マイ・イニシアティブ(Chiang Mai Initiative)(註)などの地域協力メカニズムを通じて金融協力と調整を強化できると提案している。また、BRICS諸国は、BRICS応急外国為替流動性支援の枠組みを通じて金融市場の不安に対処できると述べている。

米国の経済および債務に対する深刻な懸念を表明し、アジアと新興市場がその影響に対処するために金融協力と調整が必要であると主張している。

(註)
チャイアン・マイ・イニシアティブ(Chiang Mai Initiative)は、アジア地域における金融安定と通貨スワップの協力プログラムである。このイニシアティブは、アジア通貨危機(1997年から1998年にかけてのアジア金融危機)の反省から生まれた。アジア金融危機では、多くのアジア諸国が通貨価値の急落と金融不安に見舞われ、国際通貨基金(IMF)から支援を受ける必要が生じた。

Chiang Mai Initiativeは、アジア諸国が独自に金融危機への対応策を開発し、IMFに頼る必要性を減少させることを目的としている。具体的な目的や仕組みは以下の通り。

通貨スワップ: チャイアン・マイ・イニシアティブは、参加国間で通貨スワップ協定を締結する仕組みを提供している。これにより、参加国は必要な場合に外貨準備を相互に提供し、通貨価値の急落などの金融危機に対処できるようになる。

金融安定: イニシアティブは、アジア地域における金融安定と危機管理を強化することを目的としている。金融不安が発生した場合、通貨スワップを通じて急な外貨需要に対応し、市場の安定を促進する役割を果たします。

IMFへの依存削減: チャイアン・マイ・イニシアティブは、アジア諸国が金融危機に対処するためにIMFからの支援を受ける必要性を減少させることを意味している。アジア諸国は通貨スワップを通じて自己の資金供給力を高め、独自の危機対応策を開発できる。

参加国は、このイニシアティブを通じて相互に協力し、アジア地域全体で金融安定を図ることができる。チャイアン・マイ・イニシアティブは、アジア経済の成長と発展にとって重要な役割を果たし、金融危機に対処するためのリソースと仕組みを提供している。

引用・参照・底本

GT Voice: US Treasury yield signals economy in ‘vicious cycle’ GT 2023.10.24

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